可转债上市最新消息:大族转债128035开盘涨15%

2018-03-05 09:53:31来源:瞄股网作者:小思

emcbet易倍登录网址 www.hkzhairen.com   今日大族转债128035正式上市交易开盘后,大族转债最高触及115元,涨幅15%,随后小幅回落,截止发稿,交投于114.91元附近。

  大族转债要素

  大族转债此次发行23亿,流动性良好。转股价格52.7元,对应3月2日收盘价,转股价值106.4元。整体来看,此次转债条款中规中矩,利息、赎回、回售、修正条款均与市场上主流条款一致。

  转债申购情况

  大族转债于2月6日开放网上申购,此次原股东优先配售与公众投资者申购份额相对均衡,分别占比50.92%、49.08%,最终网上一般收购的中签率为0.196%。

  首日定位分析

  (1)大族转债原股东配售51%,网上认购10.89亿元,券商包销0.4亿元,上市首日在获利丰厚的情况下,预期抛压将非常沉重,在合理区间偏下区域成交可能性非常高,且极有可能出现低估定价博弈的机会。

  (2)大族行业地位,成长性和隆基类似,更低的转股价值理论上大族转债可获得高于隆基转债的溢价率。

  (3)大族波动率,成长性和赣锋相当,绝对估值目前也都略偏高,理论上转股价值更高的大族转债绝对价格应高于赣锋转债。

  (4)雨虹和金禾同为行业龙头,其转债定位基本可以作为大族乐观情况下的估值参考,理论上大族有获得高于金禾溢价率的可能,当然首日交易出现可能性较低。

  转债投资建议

  上市价位预计122元。以2018年3月2日的收盘价56.06元计算,转债对应的转股价值为106.4元。参考同板块、基本面同样优秀的生益转债,若给予15%的转股溢价率,则上市价位预计120元。

  我们认为,大族激光基本面稳健,受益于下游需求放量,2017年业绩实现倍增。2017年,大族证明了自身横向拓展能力,从苹果产业链到锂电、PCB等景气行业,从白马股转变为成长股。展望未来,在与小功率激光设备发展对比之下,大功率的增长预期仍未被打满,有望成为未来边际利润的主要增长来源。

  从目前的平价来看,转债的上市价格并不会低,转债的波动率不会低。对于这一类转债,虽然正股估值不算低估,但是整体来说正股安全边际还是比较高的。我们建议小幅配置,如果未来市价能够更具备安全边际,那么性价比更加凸显。

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