电气设备行业最新行业研究(3月5日)

2018-03-05 09:16:53来源:东方财富作者:小思

emcbet易倍登录网址 www.hkzhairen.com   上周电力设备指数上涨 3.97%,输变电设备中,二次设备上涨 4.13%,一次设备上涨 1.64%;新能源发电板块汇总,核电上涨 2.87%,风电上涨 6.67%,光伏上涨 6.57%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨 3.76%,锂电池指数上涨 4.33%,充电桩指数上涨 5.21%,燃料电池指数上涨 3.52%;工控中,工业 4.0 指数上涨 9.08%,机器人指数上涨 7.36%,能源互联网指数上涨4.34%。

  缓冲期内客车产销或超预期,拉动产业链需求。 新能源客车 2018年 1 月共生产 2752 辆,同比增长 11 倍, 1 月产量为历年来最高。 2月 12日到 6月 11日缓冲期内客车按照 2017年标准 0.7倍执行补贴,缓冲期之后客车补贴相比 2017 年退坡约 40%,车企有动力在缓冲期内冲量。 上半年是新能源客车产销的传统淡季, 今年有望出现“淡季不淡”行情。 由于客车单车带电量大,客车放量将会对产业链需求形成比较明显的拉动。

  钴价上涨顺利向中游传导。 本周长江有色钴均价上涨到 62.5 万元/吨, 延续上涨行情。 2018 年嘉能可产量指引约为 3.9 万吨,实际供应量可能受到 katanga 复产进度低于预期影响。 新能源车拉动需求快速增长, 2018 钴供需格局偏紧, 同时以 Co27 公司为代表的投资机构的囤货行为会推动现货价格上涨。 节后钴酸锂、三元材料价格均有不同程度上涨,上游钴价上涨已经顺利向中游传导,有利于规模大,成本控制能力突出中游企业脱颖而出。

  碳酸锂供需格局紧平衡,供需时间错配有望带来涨价。 除赣锋锂业投资的 Marion, Pilbara 以外, 2018 年仅有少量矿石提锂新增产能。盐湖产能受到建设周期长,环保考核严的影响,预计到 2019 年才能进入到规?;恫锥???悸堑讲糠植呤导释斗趴赡苎雍?, 2018年碳酸锂供需依然处于紧平衡状态。

  锂盐加工新增产能主要在 2018 年下半年释放。由于新能源补贴政策缓冲期的存在,上半年新能源车产销量或超预期,预计全年新能源车产量在 100 万辆以上,动力电池装机量在 50GW 以上,考虑到动力电池库存,实际产量预计更高。上半年可能出现由于需求快速增长,加工产能不足而引起的碳酸锂涨价。

  风电行业政策持续催化, 分散式风电及配额制预计将在近期出台。 2 月份有多省份出台 2018 年风电建设规划, 2 月 27 日,河北省发改委发布《关于 2018-2020 年风电、光伏发电项目建设指导意见》,将 2018-2020 年的建设规模下发至各市,(集中式)风电规模共计842.72 万千瓦。 分散式风电及配额制政策近期有望出台, 政策层面上催化将为风电发展提供更有的外部环境,进一步加快风电行业周期拐点向上。

  本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。上游锂资源新增供给有限,碳酸锂价格有望维持稳定,推荐赣锋锂业;钴资源供给偏紧,推荐华友钴业;中游看好降价压力较小的正、 负极、电解液环节,重点推荐杉杉股份;全球风塔龙头天顺风能。

  风险提示: 1)大盘系统性风险; 2)重大政策变化; 3)行业竞争加剧; 4)相关公司未来业绩不确定的风险。

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